La Fed subirá las tasas la próxima semana, pero los comentarios de Powell pueden ser más importantes

La Fed subirá las tasas la próxima semana, pero los comentarios de Powell pueden ser más importantes

2022-06-11 0 Por ljxih


La próxima semana podría reducirse a lo que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, tenga que decir a las 2:30 p. m. ET del miércoles.

Powell informa a la prensa después de la reunión de dos días del banco central. Se espera ampliamente que la Fed eleve su rango de tasas objetivo de fondos federales en medio punto porcentual, pero los datos de inflación de mayo han dejado a los mercados nerviosos sobre si las autoridades podrían ser aún más agresivas o predecir un ritmo más rápido de futuras alzas de tasas.

La Fed publicará nuevas previsiones económicas y de tipos de interés a las 2 p.m. Las acciones y los bonos han sido volátiles ya que los inversionistas temen que la inflación no alcance su punto máximo y que las alzas de tasas puedan desencadenar una recesión.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa luego de una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto el 4 de mayo de 2022 en Washington, DC. Powell anunció que la Reserva Federal estaba aumentando las tasas de interés en medio punto porcentual para combatir la inflación récord.

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«Realmente creo que el resultado final es de lo que habla Powell en la conferencia y si da algo así como una guía firme para septiembre», dijo Michael Schumacher, jefe de estrategia macro de Wells Fargo. «Si lo hace, solo lo haría si quisiera ser agresivo, y si no lo hace, la gente lo verá como complaciente».

Schumacher dijo que el mercado de futuros de fondos federales reflejó un alza de 56 puntos básicos para el miércoles. Un punto base equivale a 0,01%.

Después del índice de precios al consumidor del viernes mucho más alto de lo esperado para mayo, las acciones cayeron. Durante la semana, el S&P 500 bajó un 5,1%. El índice cerró el viernes en 3.900, un 2,9% menos.

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«El mercado quiere pruebas claras y convincentes de que la Fed puede lograr esto sin desencadenar una recesión», dijo Lori Calvasina, jefa de estrategia de acciones de EE. UU. en RBC Capital Markets. Dijo que el mercado se inspirará en los datos económicos. «Tal vez estés atrapado en el purgatorio por un tiempo».

El informe de inflación del viernes fue un catalizador negativo para los mercados que ya estaban valorando las preocupaciones sobre la inflación galopante y los temores de recesión. El IPC subió un 8,6% interanual, muy por encima del 8,3% esperado por los economistas encuestados por Dow Jones.

También alimentó el debate sobre si la Fed consideraría un aumento de la tasa de 75 puntos básicos y continuaría a un ritmo más agresivo. Barclays y Jefferies cambiaron sus pronósticos el viernes para incluir un alza de 75 puntos básicos para el miércoles, aunque otros economistas todavía esperan medio punto.

Los economistas de Goldman Sachs revisaron su pronóstico el viernes para incluir un aumento de medio punto en septiembre, además de un aumento de medio punto el miércoles y otro en julio.

Los economistas de JP Morgan esperan que los funcionarios de la Fed entreguen nuevos pronósticos de tasas de interés que reflejen un ritmo más rápido de endurecimiento de la política, pero aún ven un aumento de medio punto el miércoles. Esperan que el pronóstico mediano de la Fed para las tasas de interés apunte a una tasa de fondos federales de fin de año del 2,625%, muy por encima del pronóstico del 1,875% en marzo.

«El presidente Powell ha señalado un deseo de guiar las expectativas en lugar de sorprenderlas. Con poco interés aparente por una sorpresa al alza, el curso parece estar listo para un aumento de 50 puntos básicos la próxima semana», dijeron los economistas de JP Morgan.

Calvasina de RBC dijo que estaba esperando comentarios de Powell y que no esperaba sorpresas en la reunión. Dijo que se sintió alentada porque algunos funcionarios de la Fed parecían dispuestos a subir las tasas más rápidamente a principios de año y dejar margen de maniobra más adelante.

«Creo que a los mercados les gusta. Muestra que no están en piloto automático», dijo. «Refleja que no quieren dañar demasiado la economía. Me gustaría escuchar más comentarios sobre esta flexibilidad».

Además de la Reserva Federal, hay algunos informes económicos importantes en el calendario la próxima semana, incluido el Índice de precios al productor el martes; miércoles de ventas minoristas; inicios de viviendas el jueves y producción industrial el viernes. Los cuatro informes cubren el mes de mayo.

Solo hay un puñado de ganancias corporativas, incluido Oracle el lunes.

¿Alerta de recesión?

En el mercado de bonos, los rendimientos del Tesoro aumentaron después del informe de inflación más fuerte, pero la curva de rendimiento también se aplanó. Esto significa que los rendimientos de menor duración, como el de 2 años, se han acercado a los rendimientos de mayor duración, como el de 10 años.

El viernes, el rendimiento del Tesoro a 2 años alcanzó el 3,06% y el diferencial fue de solo 10 puntos básicos. Si el de 2 años cruzara por encima del de 10 años, la curva se invertiría, lo que es una señal de recesión.

Calvasina dijo que el mercado de valores, por ahora, solo pronostica una recesión superficial. El S&P 500 ha caído una media del 32 % en las recesiones más tradicionales, y en este ciclo ha caído casi un 20 %.

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El estratega dijo que hay un 60% de posibilidades de que el mercado ya haya tocado fondo. «Creo que las valoraciones se han vuelto lo suficientemente razonables como para que puedas revisar tu lista de compras y comprar los nombres que querías comprar», dijo.

Para los inversionistas de acciones, la Reserva Federal sigue siendo un desafío, pero las empresas de pequeña capitalización pueden ser un área que ha sido suficientemente derribada.

«Creo que hay un poco de sed y un poco de hambre por perseguir oportunidades de valoración, y creo que las pequeñas capitalizaciones son tan buenas como cualquier cosa», dijo.

Calendario para la próxima semana

Lunes

Ganancias: Oráculo

martes

FOMC inicia reunión de dos días

6:00 a. m. Encuesta de pequeñas empresas de NFIB

8:30 ppp

miércoles

Ganancias: Juan Wiley

8:30 a. m. Venta al por menor

8:30 am Precios de importación

8:30 a. m. Creación del Empire State

10:00 a. m. Inventarios comerciales

10:00 a. m. Encuesta de constructores de viviendas NAHB

14:00 Comunicado y proyecciones de la Fed

14:30 El presidente de la Fed, Jerome Powell, informa a los medios

16:00 Datos TIC

jueves

Ganancias: Adobe, Kroger, Metales Comerciales, Jabil

8:30 a. m. Reclamos iniciales

8:30 am Inicio de alojamiento

8:30 a. m. Fabricación de la Fed de Filadelfia

8:30 am Encuesta a líderes empresariales

Viernes

8:45 a. m. Discurso de bienvenida del presidente de la Fed, Powell, en una conferencia sobre las funciones internacionales del dólar estadounidense

9:15 am Producción industrial



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